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3月CPI重回2时代货币政策难宽松无加息

时间:2019-06-09 14:36:28 来源:互联网 阅读:0次
儿童干咳
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另一方面,3月的全国工业生产者出厂价格,也就是PPI,同比回落1.9%,延续了回落的趋势,回落幅度较之前有所降低。

之前,不少机构和分析人士都预计,3月份的CPI增幅会出现大幅回落,不少人认为3月份CPI会回落到2.5%左右,甚至有观点认为会回落到2.1%。而在分析3月份CPI数据时,人们不约而同地提到了,央行从春节之后就采取了强有力的调控措施。可见,在今后一段时间,央行的货币政策对物价走势有决定性的意义。

猪肉价格近期持续回落,猪粮比价已经跌破6比1的盈亏平衡点,猪肉价格是否会迅速触底反弹,再次推高CPI,值得继续关注。另一方面,PPI从去年3月开始一直保持同比回落的态势,PPI的回落将会对CPI产生多大的传导效应,也需要我们仔细考量,及早应对。

经济之声特约评论员、中国农业银行首席经济学家向松祚对此作出评论。

货币政策难现宽松局面 暂无加息可能

CPI重回2时代,我们的货币政策有没有出现进一步刺激的手段?

向松祚:结合现在这个情况,货币政策应该是更加稳健的态势。现在货币政策很难再出现宽松局面,前几年宽松的货币政策流动性随时可能造成通胀的巨大压力,所以这个事情现在大家比较谨慎,我判断人民银行的货币政策会更多采取微调措施,也就是根据适当流动性的情况能会更多正回购、逆回购或公开市场操作这些方式来管理流动性的水平,而不会采取非常极端或大幅度措施。

现在实体经济整体还不是很乐观,所以央行的货币政策总体来讲在稳健中还会有所宽松,但是也不会像市场预期的出现降息宽松,现在看起来加息可能性也没有。

我们再来看PPI。PPI从去年3月就开始就出现了同步回落的态势,环比增幅也保持在负0.8%到正0.2%之间。未来,PPI会对CPI产生多大的传导效应?

向松祚: 现在从制造业上游价格传递到CPI是较漫长的过程。通常从研究角度来讲,从制造业价格传递到老百姓普通的价格一般要有3到6个月时间,所以为什么我说全年通胀情况可能在较好的可控范围之内。一季度PPI价格一直在同期下降,处在较低水平,到二季度、三季度制造业价格仍然会处于下降态势。现在导致CPI下降的重要原因就是我们的制造业仍然是产能过剩,处在销售不畅、比较萎靡的阶段,这对于CPI的影响相当重要。因为很多服务价格,很多产品价格都会对CPI都造成重要影响。现在货币政策和整个宏观政策处在困难局面,操作、管理起来不是那么容易。一方面我们要多支持实体经济复苏,要解决实体经济销售不畅的问题,但是同时要防止信贷货币流入到投机性产业里去,所以宏观政策需要更微妙或更精细的调整和操作。

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